市場已經做好了準備迎接更多流動性，但聯邦公開操作市場委員會卻告訴市場：他們將繼續等待并觀察，在采取行動之前搜集更多市場信息。從市場反應中我們不難看到這是一個巨大的意外。
明顯聯邦公開操作市場委員會比市場預計的更分裂，扭轉操作會在6月份結束，屆時美聯儲主席伯南克和二號人物杜德利將推行更多寬松計劃，或者第三輪量化寬松。
如果市場和聯邦公開操作市場委員會看一下剛剛公布的數據（雖然看起來他們沒有），他們會發現通貨膨脹率預測非常低，但在慢慢上升中。更重要的是，商業銀行借貸增加5% - 7%，意味著錢的流動速度提高，這一原因也可拉動通貨膨脹。筆者不是在說通貨膨脹成為新問題，而是說當前形勢對通貨膨脹的預測已經不能再低。
美國經濟自給自足也可以達到不錯的經濟增長率，因為70%的國民生產總值都是依賴消費者支出。筆者的同事Mads Koefoed認為增長率仍然低迷，但形勢即將好轉。
市場認為在第三或者第四季度推行第三輪量化寬松方案的可能性有60% - 70%，但昨夜聯邦公開操作市場委員會紀要又讓這一猜測站不穩腳跟。四月份會議還有繼續增加流動性的可能，但也可能對下一輪寬松方案閉口不提，這是非常可能發生的事，最起碼對於現在的經濟學家他們很可能做得出來。
市場反應有些垂頭喪氣。今日我們看到有人預期蘋果股價將漲到每股1001美元。市場權威人士不斷告訴筆者，市場外還有資金，股市價值也相對合理。同時有兩件事顯得有些格格不入：
1. 技術指標分化嚴重：股市均值高於200日均線，道氏理論和成交量卻在上揚的股市中下挫。
2. 經濟在第一季度并沒有遭遇大風大浪，回顧股市表現，第二季度數據要不就出現利好轉折（可能性不大），或者經濟風險被下調。最後，別忘了萬有引力。
筆者老了，永遠固執己見，但是長期在交易中摸爬打滾的經驗告訴筆者市場總會回到公正和合理價值。聯邦公開操作市場委員會還在"正常化"的道路上摸索，如果這條路是對的，但是非農就業數據不佳，就會出現市場非常不愿意看到的情況：是的，利率繼續保持低位，但采取新的非常規措施的可能性將縮小。
復活節即將來臨，周五美國將會公布就業報告，現在做長期投資風險很大，但是我們繼續看好美元/日元多頭，我們認為日本央行的通貨膨脹目標已經將日元強勢的趨勢再度扭轉成疲軟之勢。今日的聯邦公開操作市場委員會紀要再度證實了這一點，紀要公布后美元/日元即刻上漲，債券收益率下挫，總體我們非常看好美元，這是2011年年底我們就堅定不移的觀點。
<關於SAXO盛寶金融>為歐洲Saxo Bank(盛寶銀行)香港分公司，主要負責大中華區業務。盛寶銀行源自丹麥，是間國際性投資銀行。客戶可透過SAXO網上平臺24小時跨產品、跨市場交易港、日、英美及歐洲等25間交易所、1萬3千多檔股票、ETF、債券，及160個外匯貨幣對，遠期和期權、黃金和白銀。平臺還提供全球金融商品免費報價、技術圖表、道瓊斯中英文新聞及國際投行研究報告。所有關於股息、紅股、利息及相關之收購、合併及拆分等公司活動也可在平臺上進行。任何人可網上免費申請試用一個10萬美元模擬帳戶(www.saxomarkets.com.hk)，或直接聯系服務信箱:info@saxomarkets.com.hk
This entry passed through the Full-Text RSS service — if this is your content and you're reading it on someone else's site, please read the FAQ at fivefilters.org/content-only/faq.php#publishers. Five Filters recommends: Donate to Wikileaks.
沒有留言:
張貼留言