衡量歐元/美元波動率的多項指標已經跌至近四年最低位，我們是否應當相信，當前市場的自滿情緒已經與泡沫年代的市場情緒可有一比？
近 幾天歐元/美元3個月波動率跌至10%以下，還是2008年8月以來首次，昨日美聯儲主席伯納克安撫性講話讓市場沐浴在自滿情緒中，這里的市場當然指的是 那些對近幾年全球央行不斷推出的寬松貨幣政策大為歡迎的人士。筆者認為上述自滿情緒到達了一個難以置信的高峰，因此風險很大，何況未來三個月里還有數個重 大事件風險，首先法國舉行大選，其次，若歐央行選擇置身事外，那么歐元區債務危機很可能再度浮上水面，然后市場還將意識到西班牙隨時可能面臨政治壓力。筆 者不會貿然預測歐元/美元短期前景，但將在下文指出重要技術位。
其他波動率走勢令人注意的有歐元/瑞郎，這一貨幣對三個月波動率跌至長期均值3.5%附近，最新一次的瑞央行會議無所作為讓市場失望。此外，美元/日元波動率上漲到近6個月高點，在近幾年相當罕見，因為美元/日元波動率通常是下降。
美國2年期國債收益率下降兩個基點，長期國債同樣價格上漲，盡管風險資產昨日漲勢有些過頭。今日股市小幅回調，美元小幅上漲，證實了美元和風險資產正呈現負相關。
另 外很有意思的一點是，盡管金價飛漲，股指高歌猛進，澳元/美元依舊踟躕不前，顯然對中國經濟前景的擔憂讓市場看到澳大利亞經濟面臨的風險。通常情況下，股 價已經消化了市場對企業未來盈利的預期，目前澳大利亞礦業巨頭必和必拓股價處在多年低點，盡管股市正處牛市，表明投資者對礦業未來幾個季度的前景感到悲 觀。礦業是澳大利亞經濟唯一的支柱。
圖表：澳元/美元
過去幾日里澳元/美元迅猛上漲，不過考慮下當前市場環境，支持因素很多，外匯市場波動率處在數年低位既是其一，澳元升勢顯得步履蹣跚。若風險偏好繼續上漲，澳元/美元可能繼續爬升，但假如市場自滿情緒降溫，澳元/美元和澳元/日元都面臨重大下跌風險。
美元/日元-難以揣摩
日 本財年接近尾聲，本周結束，市場相互關聯不同以往，美元/日元走勢似乎難以評判，利率期貨市場走勢表明市場預期日央行將在4月會議上再度推出新的激進貨幣 政策，如此以來，美元/日元處在83的高位才算有理可據。另一方面，日央行對抗通縮的措施假若獲得成功，應當能推高國債收益率，迄今為止這種走勢還沒能出 現，這預示著美元/日元繼續上漲動力不足，當前利差支持匯價保持在80附近。讓我們拭目以待，等待4月走勢，近幾年日元走勢經常在4月改變趨勢。保持關 注！
前景展望
昨日美聯儲主席伯納克將市場扔了個炸彈，市場似乎還需要一些時間收拾殘局。昨日歐元/美 元的上漲并未改變我的預期，正如昨日所提到的那樣，筆者仍看好歐元/美元測試1.3487至1.3600區間。未來幾個時段里匯價若迅速反轉跌至 1.3250下方將立即去除了上漲風險，筆者將拭目以待。
經濟數據方面，明日關注美國2月耐用品訂單，1月數據極為低迷。美國經濟數據近期不再高於預期，昨日地方聯儲報告讓人失望，支持筆者這一觀點，即此前樂觀經濟數據可能和1月至2月的氣候有關。
<關於SAXO盛寶金融>為歐洲Saxo Bank(盛寶銀行)香港分公司，主要負責大中華區業務。盛寶銀行源自丹麥，是間國際性投資銀行。客戶可透過SAXO網上平臺24小時跨產品、跨市場交易港、日、英美及歐洲等25間交易所、1萬3千多檔股票、ETF、債券，及160個外匯貨幣對，遠期和期權、黃金和白銀。平臺還提供全球金融商品免費報價、技術圖表、道瓊斯中英文新聞及國際投行研究報告。所有關於股息、紅股、利息及相關之收購、合併及拆分等公司活動也可在平臺上進行。任何人可網上免費申請試用一個10萬美元模擬帳戶(www.saxomarkets.com.hk)，或直接聯系服務信箱:info@saxomarkets.com.hk
This entry passed through the Full-Text RSS service — if this is your content and you're reading it on someone else's site, please read the FAQ at fivefilters.org/content-only/faq.php#publishers. Five Filters recommends: Donate to Wikileaks.
沒有留言:
張貼留言