美國核心通脹數據十六個月以來首度未能增長，美元受壓下跌，近日美國利率前景預期有結構性變化，這對美元/日元走勢可能帶來重大影響。
美國2月核心通脹數據略微低於預期，年率下降0.1%至2.2%，自2010年10月以來首度出現下滑，這個數據相當諷刺，因為美國消費者支付的加油站汽油價格已經上漲到同期記錄高點。不過其他數據依舊樂觀，昨日公布的彭博社每周消費者舒適指數強勁上漲，似乎表明高汽油價對消費者的心理影響還很有限。但假如價格繼續上漲，最終將打擊消費者信心。汽油價格不到五年內已經第三次突破4美元每加侖，若接近5美元每加侖，預計將打擊消費者。
略微低於預期的通脹數據打壓美元跌破技術支持，因為數據不支持美聯儲將中性態度轉為強硬。此外，下圖顯示市場對美聯儲政策的預期出現結構性變化。
美元/日元和美聯儲政策預期
幾天前筆者探討了美元/日元的季節性走勢，指出該貨幣對連續四年在3月底日本財年末期上漲。不過筆者同時注意到同期市場對美國利率的預期同樣在上漲，事實上自2009年4月初以來美國短期利率預期同樣每年在這個時間里上漲。因此，美元/日元的強勢固然和日本財年末對沖行為有關，美國利率預期可能也是影響因素。
前景展望
美元今日走勢讓美元多頭難堪，澳元/美元在200日均線上方得到支持，之后從近期低點大幅反彈，歐元/美元未能跌破1.30，英鎊/美元虛假跌破近期區間低點后反彈。各大貨幣對仍在近期區間內，但美元強勢乏力，下周走勢將更加明朗。
今日關鍵：風險偏好下跌，同時美聯儲考慮撤出定量寬松政策的情況下，美元將容易保持升勢。
英鎊/美元下周走勢值得關注，因為匯價接近200日均線，此外周二英國公布消費者物價指數，周三英央行公布會議記錄，市場開始猜測英央行可能將在2013年調整利率。
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