目前市場對二季度密集出臺預調微調政策的預期越來越強烈,刺激此前一些觀望的資金積極介入,或將推動A股持續反彈。
但來自上市公司基本面和股市擴容的壓力,仍然是壓制市場的重要因素,市場難以出現趨勢性的機會,更多將呈現結構性的熱點。
本周五,面對低於市場預期的一季度宏觀經濟數據,滬深股市依然延續了此前的上揚態勢,兩市雙雙放量大漲,上證綜指不僅走出了"四連陽"的上漲走勢,也重新站上了60日均線。
談及近期股市久違的大漲走勢,接受本報記者連線采訪的業內券商分析師普遍認為,盡管一季度經濟增速大幅低於市場預期,但3月份信貸數據猛增則超過了市場預期,體現了穩增長的政策前瞻性,而3月份M2增速回升,也進一步確認流動性拐點的出現。上述因素對股市反彈形成積極影響,同時經濟增速連續下行,使得政策面預調微調的可能性增加。
業內市場策略分析師普遍認為,近期A股市場持續受到利好消息或利好預期的刺激:先是QFII、RQFII擴大規模,隨后管理層表態盡快出臺預調微調措施,以及溫州金融改革試點,再到深圳將出臺系列重大金融創新,服務實體經濟發展。目前市場對二季度密集出臺預調微調政策的預期越來越強烈,刺激此前一些觀望的資金積極介入,或將推動A股持續反彈。
眾所周知,在經過了年初的一輪反彈行情之后,隨著上市公司年報漸次披露,對經濟增幅放緩,上市公司業績下降的擔憂開始壓制市場走勢,A股市場也在3月份連續下挫,整個一季度漲幅再次成為全球主要市場墊底。那么,在一季度宏觀經濟數據和金融統計數據相繼明朗后,A股市場將呈現怎樣的走勢呢?持續下行的GDP又將對股市帶來哪些影響呢?
國家統計局4月13日公布的數據顯示,一季度GDP同比增長8.1%,環比增長1.8%。該數據不僅遠遠低於此前業內機構8.4%的預期,也是自2010年四季度以來,我國GDP增速連續5個季度回落,在一定程度上加重了市場各方對經濟前景的擔憂,對經濟是否見底,何時見底的分歧也開始加大。
有觀點認為,各項數據顯示經濟增長下行風險仍然明顯存在,全年要想實現"穩增長"的目標,需要對宏觀政策及時預調微調。不過,在交通銀行首席經濟學家連平看來,一季度GDP增速將是全年底部,今年未來三季度GDP增速會緩步走高。他認為,國內PMI指數已連續四個月回升,一季度新增貸款2.46萬億元表明投放步伐加快,電力、鋼材等主要產品日均產量均比去年四季度回升。
"中國經濟整體軟著陸的趨勢沒有改變,但如果沒有貨幣政策和財政政策的配合,未來'穩增長'的任務就比較艱巨。"首席經濟學家王劍輝認為,3月份新增貸款超萬億元,表明貨幣政策已開始逐步放松,流動性出現邊際改善。但北京大學教授曹鳳岐則認為,現在政策調控處於兩難的境地,3月CPI數據的反彈,讓貨幣政策的操作出現困難,如果CPI出現下降趨勢,貨幣政策才有可能放松,現階段還是以穩定為主。
盡管業內對政策面預調微調的力度和時機存有爭議。但在接受本報記者采訪的業內機構看來,A股市場的運行環境已經有所改觀。有基金經理就表示,通常在"兩會"和一季度數據公布后,政策會趨於明朗并逐步落實,近期有關溫州、深圳、戰略性新興產業等預調微調的局部政策不斷出臺強化了向好預期,也帶動了相關熱點板塊的活躍;其次雖然一季度數據喜憂參半,但較之前對經濟的過度悲觀并未繼續惡化。總體看,今年的政策以及貨幣環境正在逐步改善,經濟呈現邊際利好,隨著本周經濟數據、政策和內外局勢等不確定性的明朗化,向好的預期有望得到落實并強化;再次,內外部的一些風險因素消除或者即將消除,局勢的穩定有利於人心的穩定,預計股市在二季度仍有繼續上行的空間,行情或在貨幣數據回暖過程中萌芽。
不過,包括券商和基金在內的機構投資者也普遍認為,雖然政策面對市場總體有利,但受制於政策面出臺的頻率和時機,來自上市公司基本面和股市擴容的壓力,仍然是壓制市場的重要因素,市場難以出現趨勢性的機會,更多將呈現結構性的熱點。
中投證券認為,近期披露的上市公司一季度業績并不樂觀,個股估值遭受壓力,并且新股發行速度不減,融資壓力和限售股解禁壓力仍存,此外天量信貸也會增大CPI的壓力,因此短期內市場尚不存在全面反彈行情的基礎,市場振蕩在所難免。此外,歐元區市場本周陷入新一輪動盪,歐洲、美國股市和國際大宗商品大幅下跌。若美國、歐洲股市出現持續調整,最終A股恐怕也難完全不受影響。
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