假如你已經對寬松貨幣政策上癮，那可要小心了，最近幾大央行的態度都有所改變。他們想要傳達的信息是天下無不散的筵席，收緊銀根的日子即使不是馬上到來，也為時不遠了。這種態度讓市場不能不警惕。
首先，上周四歐央行行長德拉吉表示需要轉移重心，將不再依賴非傳統策略，重新回歸改革，昨日在巴黎做演講時他重申了這一觀點。
接著，德國央行行長韋德曼告知彭博社歐央行正尋求停止使用危機應對策略。
然后在美聯儲公開市場委員會會議上，極端保守派失望地發現沒有理由支持繼續放寬貨幣政策。不過應當注意推遲拿出更多定量寬松政策并不意味著定量寬松政策的結束，但目前伯納克難以說服其他理事繼續放寬貨幣政策。
然后周三日央行出人意料地態度樂觀，對產出、前景和消費支出都很看好。政策制定者們再度試圖說服我們最糟糕的日子已經過去了。各大央行態度的轉變可能給風險偏好帶來當頭棒喝。
為何央行態度轉變至關重要？
首先，可能推動美國10年期國債失業率上漲突破2.1%，結束自去年9月開始的盤整態勢。
其次，美國國債收益率對比歐洲和亞洲優勢日益增大，美元可能出現周期性強勢。過去25年的交易經驗告訴我一條鐵律：花無百日紅。2000年歐元/美元在0.8400，其后匯價上漲到1.5上方，現在可能回撤跌向1.0.經濟增長速度、生產力和信貸靈活等方面均明顯有利美國。未來三年里美元指數每年上漲5%都不會讓我意外，期間全球幾項大的不平衡趨勢能得到調整。另外值得一提的是美元/人民幣今日下跌，中國總理溫家寶講話和中國貿易盈余的減少都影響了走勢。
最後，經驗告訴我們現在正接近這樣一個階段，即進一步出臺定量寬松政策的可能性正在減少，正是時候抽身而出了，而在定量寬松政策執行的前期2/3的時間里不應當和趨勢對抗。假如上述央行態度的變化確實意味著焦點正轉向高能源價格帶來的通脹問題和收緊銀根的必要性，那么風險偏好可能確實已經到達了頂峰。
歐盟又一次粉飾太平以拖延時間，接受了西班牙2012年財政赤字預估遠高於規定的事實，無視西班牙無力遵守新的財政協議規定的問題，但堅持西班牙今年儲蓄應增加0.5%。西班牙承諾將赤字控制在GDP的3%，而這自2009年初以來從未出現過。似乎這出肥皂劇還將沒完沒了地演下去。正如筆者在接受彭博社采訪時所說，筆者入選丹麥國家足球隊的可能性比西班牙未來五年能達到將赤字控制為GDP的3%的目標的可能性還大。西班牙人完全沉浸在失望之中。
基於以上分析，政策變化對金融市場可能有以下影響：
不利澳元/美元，中國政策轉向同樣打擊澳元；
不利歐洲股市，有利美國股市；
美國國債收益率可能受到支持上漲，但10年期國債收益率有效突破2.1%才能讓多頭放心。
對黃金和白銀影響中性，關注金價雙/三底1660/65今日能否守穩。
地緣政治風險支持原油價格上漲。
筆者有意做多美元和瑞典克郎和挪威克朗。
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